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华泰轻工一周谈2017年第12期:业绩为王,关注超预期品种

发布时间:2017-04-17    研究机构:华泰证券

本周观点:一季报将陆续披露,关注一季度超预期的个股

轻工板块一季报将陆续披露。我们认为,市场对于个股业绩表现的关注度将持续提升,应当提前布局业绩有望超预期的品种。基于对消费升级趋势和行业竞争格局的判断,看好家居企业的长期盈利能力和龙头的成长性。由于处于地产后周期,2016年地产销售增长对于家居行业的提振作用仍未消退。市场目前对于家居板块一季报表现的主要担忧是成本的上涨可能会影响企业的盈利能力。我们认为家居龙头凭借良好的成本控制、更明显的规模效应、更强的议价能力,盈利能力受此轮涨价的影响小于市场预期。另外,部分家居企业在一季度开始提价,一定程度对冲了成本上涨的影响。

个股推荐

个股方面,推荐喜临门(603008)(受益三四线消费升级,经营改善,内销有望大幅增长)、顾家家居(内销沙发品牌、渠道优势显著,大家居布局逐渐成型,一季度业绩有望超预期)、索菲亚(定制家居领跑者,护城河显著,成长性确定,积极向橱柜、木门等新品类拓张)、好莱客(经营逐季改善,一季度业绩有望超预期)、大亚圣象(经营持续改善,业绩仍有释放空间)。

行情回顾

上周(2017年4月10日-2017年4月14日)轻工制造指数下跌3.40%,同期沪深300指数下跌0.88%。在28个一级行业指数中,轻工指数涨幅排名第25位;轻工二级子板块造纸、包装印刷、家用轻工指数周涨幅分别为-3.91%、-3.84%、-2.84%。个股方面,周涨幅居板块前五的个股分别为:惠达卫浴(61.07%↑)、乐凯胶片(5.09%↑)、帝龙文化(2.57%↑)、顾家家居(1.45%↑)、亚振家居(0.57%↑);跌幅居前的个股分别为环球印务(16.82%↓)、安妮股份(14.86%↓)、纳尔股份(14.59%↓)、新海股份(13.33%↓)、鸿博股份(12.52%↓)。

一周要闻

造纸:晨鸣、江河、冠豪高新再发新一轮涨价通知,普通热敏纸上涨至500元/吨。造纸:日本造纸、三菱造纸、大王造纸3家日本造纸企业相继宣布从4月1日起上调印刷信息纸上市价格。3家公司产品涨价幅度一样,印刷纸每公斤上调15日元以上,信息纸每公斤上调10日元以上。

风险提示:房地产销售不达预期;市场利率上行。

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